Bitcoin-Kursrutsch: Analysten sehen Grund zur Zuversicht

Bitcoin hat seit Jahresbeginn rund 27 Prozent an Wert verloren – und die privaten Anleger, die ihn einst nach oben trieben, wenden sich nun begeistert KI-Aktien zu. Analysten des Investmenthauses Bernstein sehen darin jedoch keinen Niedergang, sondern eine Reifeprüfung des Marktes.

Privatanlegerflucht als Stärke

In einer aktuellen Research-Notiz argumentiert das Global-Digital-Assets-Team von Bernstein, dass der drastische Rückgang der Kapitalflüsse in Bitcoin strukturell positiv zu bewerten sei. Flossen 2025 noch 60 Milliarden Dollar in Bitcoin-ETFs und Unternehmenskäufe, sind es 2026 bislang nur zwölf Milliarden – ein Rückgang um 80 Prozent. Allein aus den Bitcoin-ETFs sind netto 2,6 Milliarden Dollar abgeflossen.

Doch genau diese Entwicklung sehen die Analysten gelassen. Die Privatanleger, so die Argumentation, hätten sich schlicht in KI-Aktien umorientiert. Zurück bleibe eine Anlegerbasis, die zunehmend von institutionellen Akteuren geprägt sei – Pensionsfonds, Staatsfonds und Unternehmensschatzmeistern. Dies sei eine deutlich stabilere Grundlage als die spekulativen Massen früherer Zyklen.

„Wir glauben, dass diese Reifungsphase von Bitcoin unterschätzt wird. Die Kritik an ihr kommt vor allem aus dem mangelnden Retail-Momentum – was aber angesichts der KI-Euphorie nicht unbedingt schlecht sein muss“, schreiben die Analysten. „Bitcoin in diesem Zyklus als langweilig zu bezeichnen, spricht nicht gegen die langfristige These als Wertspeicher.“

Unternehmenskäufer halten durch

Einer der größten institutionellen Käufer bleibt Strategy (ehemals MicroStrategy). Das Unternehmen hat allein im laufenden Jahr 7,5 Milliarden Dollar über seine Vorzugsaktie (STRC) eingesammelt und damit rund 100.000 Bitcoin erworben. Der Gesamtbestand liegt nun bei über 845.000 BTC – ein Gegenwert von etwa 53,6 Milliarden Dollar.

Auch viele Bitcoin-Mining-Unternehmen haben das sinkende Interesse an Kryptowährungen clever genutzt: Firmen wie IREN und Cipher Digital haben auf KI-Rechenzentren umgesattelt und damit substanzielle Kursgewinne erzielt.

Kursziel von 150.000 Dollar – trotz Gegenwind

Trotz des jüngsten Kursrutschs auf rund 63.000 Dollar – rund 50 Prozent unter dem Oktober-Hoch – hält Bernstein an seinem Jahresendziel von 150.000 Dollar fest. Das wäre ein neues Allzeithoch. Die gesunkene Marktkapitalisierung des gesamten Kryptomarktes von rund 2,25 Billionen Dollar sei im Vergleich zu globalen Aktien- und Rohstoffmärkten ohnehin ein Bruchteil, so die Analysten.

Ob das ambitionierte Kursziel erreicht wird, bleibt abzuwarten. Aus deutscher Perspektive ist jedoch bemerkenswert: Je stärker institutionelle Investoren den Markt prägen, desto weniger dürfte Bitcoin als spekulatives „Kleinanleger-Spielzeug“ gelten – ein Faktor, der auch die steuerliche Diskussion um die einjährige Haltefrist für private Veräußerungsgewinne (§ 23 EStG) beeinflussen könnte.