Ethereum Foundation verliert Spitzenpersonal: Milliarden-Plan

Die Ethereum Foundation verliert in diesem Jahr in beachtlichem Tempo ihr Führungspersonal. Mindestens acht hochrangige Mitarbeiter haben die Organisation seit Januar verlassen, fünf davon allein im Mai. Was lange als internes Rumoren galt, hat sich nun zu einer handfesten Initiative entwickelt: Ein ehemaliger Stiftungsforscher schlägt die Gründung einer neuen, unabhängigen Organisation mit einem Startkapital von mindestens einer Milliarde Dollar vor. Deren explizites Ziel: den Preis von Ether (ETH) steigen zu lassen.

Exodus und Mandat

Zu den Abgängern zählen mit Carl Beekhuizen und Tim Beiko zwei zentrale Figuren der technischen Infrastruktur von Ethereum. Der personelle Aderlass folgt auf eine turbulente Phase, in der bereits Tomasz Stańczak seinen Rücktritt erklärte. Im Februar ernannte die Stiftung daraufhin Bastian Aue und Hsiao-Wei Wang zu Co-Executive Directors.

Am 13. März veröffentlichte die EF ihr sogenanntes “Mandat”-Dokument. Dieses definiert die Arbeit der Stiftung entlang der CROPS-Prinzipien: zensurresistent, quelloffen, privat und sicher. Für einen wachsenden Teil der Ethereum-Community hat das Mandat jedoch vor allem eines getan: Es zementiert die institutionelle Zurückhaltung der EF gegenüber jeglichem aktiven Engagement für ETH als Finanzanlage. Bei einem Kurs von rund 2.100 Dollar und einer Marktkapitalisierung von etwa 258 Milliarden Dollar, während Bitcoin und Solana sich besser entwickeln, fühlt sich diese Zurückhaltung für viele wie ein schwerer Fehler an.

Der Milliarden-Vorschlag

Der ehemalige EF-Forscher Dankrad Feist machte der Frustration am 19. Mai eine Rechnung auf. Sein Vorschlag: eine neue, unabhängige Organisation mit einer Anfangssumme von mindestens einer Milliarde Dollar. Diese Einheit würde außerhalb der Beschränkungen der EF operieren und sich explizit auf die Verbesserung der Wettbewerbsposition von Ethereum konzentrieren. Feists Modell sieht eine Struktur vor, die auf permanenten Staking-Erlösen basiert. Das Kapital würde in ETH gehalten und gestakt, so dass die Organisation finanzielle Unabhängigkeit und einen langen Zeithorizont hätte.

Der bekannte Ethereum-Investor Ryan Sean Adams unterstützte den Plan öffentlich. Er argumentierte, die Zukunft von Ethereum könne nicht allein von der Ethereum Foundation abhängen. Die EF hält derzeit weniger als 0,1 Prozent des gesamten ETH-Angebots. Kritiker sehen darin eine zu geringe Einflussmöglichkeit auf die Tokenomics oder den Einsatz von Kapital zugunsten der ETH-Inhaber.

Warum ETH weiter zurückfällt

Das Dencun-Upgrade von 2024 wird oft als Wendepunkt genannt. Es veränderte die Gebührendynamik für Layer-2-Netzwerke mit der unbeabsichtigten Folge, dass die Einnahmen auf der Ethereum-Basis-Ebene sanken. Ethereum machte sein Ökosystem günstiger – und der Markt bestrafte es, weil weniger Gebühreneinnahmen auch eine geringere Wertsteigerung für ETH bedeuten. Layer-2-Lösungen florierten, der ETH-Kurs folgte nicht.

Was dies für Anleger bedeutet

Sollte die vorgeschlagene Organisation Realität werden, dürfte der Weg zur Anfangskapitalisierung über Beiträge großer ETH-Halter, Ökosystem-Projekte und möglicherweise Risikokapital führen. Das Staking-Modell würde bedeuten, dass die Organisation in dem Maße Erträge erzielt, wie ihr ETH-Bestand wächst – eine direkte Übereinstimmung von Einkommen und Mission, wie es die EF-Struktur nie bot.

Das Risiko liegt in der Fragmentierung. Eine weitere, gut finanzierte Einheit mit einem anderen Mandat könnte konkurrierende Machtzentren schaffen. Protokoll-Puristen bei der EF könnten sich gegen Änderungen wehren, die eine preisfokussierte Organisation fordern würde. Entwickler sähen sich womöglich zwischen zwei Geldgebern mit unvereinbaren Prioritäten. Für Anleger im DACH-Raum bleibt die steuerliche Einordnung solcher Staking-Erträge und neuer Investmentvehikel im Rahmen des § 22 EStG ein relevanter Punkt.