Bitcoin fehlt die Substanz: Kapitalzuflüsse zu schwach für

Bitcoin hält sich über der psychologisch wichtigen Marke von 79.000 US-Dollar, doch die Ruhe trügt. Ein Blick auf die Kapitalflüsse zeigt: Die für einen echten Bullenlauf nötige Liquidität aus Institutionen, Fonds und neuen Privatanlegern bleibt aus. Statt frischem Geld treiben vor allem Hebel und Spekulation die Kurse kurzfristig an.

Realisierte Marktkapitalisierung gibt Rätsel auf

Der Gründer und CEO von Alphractal, Joao Wedson, verweist auf einen entscheidenden Indikator: den Impuls der realisierten Marktkapitalisierung (realized cap impulse). Dieser Wert bewegt sich aktuell knapp unter der neutralen Nulllinie – einer Zone, die sich nun als temporärer Widerstand etabliert hat.

„Solange der Indikator nicht nachhaltig über null steigt, ist es zu früh, von einem neuen Bullenmarkt zu sprechen“, schreibt Wedson auf X.

Sollte der Impuls die Nulllinie nicht zurückerobern, signalisiert dies schrumpfende Marktzuflüsse. Die Wahrscheinlichkeit, dass Bitcoin in den kommenden Monaten auf niedrigere Niveaus fällt, würde steigen. Gelingt dagegen der Sprung über null, deutet dies auf frisches Kapital hin – und könnte einen kürzeren, komprimierten Zyklus nach oben einleiten.

Market Structure zeigt erste Risse

Ein weiteres Warnsignal kommt von der Chartanalyse. Der Trader CGT Trader beobachtet, dass Bitcoin während der jüngsten Rallye kaum konsequent tiefere Hochs (lower highs) ausbildete. Kam es doch dazu, folgte meist sofort die nächste Aufwärtsbewegung. Dieses Muster bröckelt nun.

BTC handelt seitwärts in einer starken Widerstandszone und hat bereits drei aufeinanderfolgende tiefere Hochs gebildet – ohne jedoch tiefere Tiefs (lower lows) zu bestätigen.

„Die Marktstruktur ist noch nicht vollständig bärisch, aber die wiederholte Unfähigkeit, höhere Niveaus zu erreichen, deutet auf nachlassende Kaufkraft hin“, erklärt CGT Trader.

Sollten nun auch noch tiefere Tiefs folgen, wäre das ein klares Signal für eine Trendwende. Der vermeintliche Bullenmarkt könnte sich als Bulltrap entpuppen – und der Beginn eines breiteren Abwärtstrends wäre eingeläutet.

DACH-Perspektive: Steuerliche Falle bei vermeintlichem Bullenmarkt

Für Anleger im deutschsprachigen Raum bleibt die steuerliche Einordnung dieser Entwicklung relevant. Sollte Bitcoin tatsächlich in eine längere Seitwärts- oder Abwärtsphase übergehen, könnten Gewinne aus kurzfristigen Trades innerhalb der einjährigen Haltefrist (§ 23 EStG) steuerpflichtig werden. Wer auf eine schnelle Rallye spekuliert und dann verkauft, muss mit dem persönlichen Steuersatz rechnen. Erst nach Überschreiten der Jahresfreigrenze von 256 Euro bei privaten Veräußerungsgeschäften wird der Fiskus hellhörig. Ein nachhaltiger Bullenmarkt mit institutionellem Kapital hätte hier für klare Verhältnisse gesorgt – die aktuellen Signale mahnen zur Vorsicht.